ISTOKS: В Goldman Sachs оценили риски глубокого падения рынка как ограниченные

Несмотря на возросшее давление на глобальные активы в последнее время, аналитики Goldman Sachs полагают, что вероятность масштабного обвала рынка остается невысокой.

Как отмечается в аналитической записке стратега Кристиана Мюллера-Глиссманна, индикатор склонности к риску, разработанный банком, в начале года поднялся выше отметки 1. Однако затем настроения инвесторов ухудшились на фоне целого ряда тревожных факторов: опасений, связанных с развитием искусственного интеллекта, роста популярности частного кредитования, скачка цен на нефть и геополитической напряженности на Ближнем Востоке.

В совокупности эти события, по словам экспертов, подорвали уверенность рынка в реализации так называемого сценария «Златовласки» — ситуации, когда экономический рост остается умеренным, а инфляция — стабильной.

Аналитики банка признают, что перечисленные шоки негативно отразились на мультиактивных портфелях. В записке подчеркивается, что вероятность существенной просадки для классического портфеля 60/40 (60% акций и 40% облигаций) возросла.

Тем не менее, долгосрочные риски наступления полноценного медвежьего рынка в Goldman Sachs считают сдержанными. По расчетам стратега, стоимость глобального репрезентативного портфеля (отслеживающего активы на сумму около $300 трлн) сократилась с момента эскалации конфликтов примерно на $11 трлн, что составляет порядка 4%.

В банке подчеркивают, что в исторической перспективе это умеренное падение. Аналитики напоминают, что гораздо более глубокие обвалы в прошлом были связаны либо с периодами затяжной высокой инфляции, либо с крупными крахами фондового рынка.

В записке также приводится прогноз по стоимости энергоносителей: ожидается, что со второго квартала цены на нефть начнут стабилизироваться. Это, наряду с текущей динамикой, позволяет Goldman Sachs утверждать, что «риск устойчивой глубокой просадки портфеля 60/40 по-прежнему ограничен».

Для снижения потенциальных стагфляционных рисков эксперты рекомендуют инвесторам обратить внимание на защитные секторы акций и добавить в портфель отдельные надежные активы («тихие гавани»).

Кроме того, банк предложил ряд стратегий хеджирования, включая выборочную работу с опционами для защиты от рыночных крайностей. Среди инструментов называются пут-опционы на акции, покупка CDS (кредитно-дефолтных свопов) и точечные структуры колл-опционов.

Присоединяйся к мировому сообществу на Community.ISTOKS! Узнай все о глобальных финансах и людях, стоящих за ними. #рынок #финансы #аналитика #прогноз